رحلة هبوط تقييم شركة شي إن من ذروة 100 مليار دولار إلى طرح هونغ كونغ المرتقب

بدت شركة شي إن قبل أربعة أعوام فقط وكأنها اكتشفت الوصفة المثالية لإعادة تشكيل صناعة الأزياء العالمية، بفضل آلاف التصميمات الجديدة يومياً، والأسعار المنافسة، والخوارزميات المتطورة التي ترصد رغبات المستهلكين بدقة. وفي ربيع عام 2022، منح المستثمرون الشركة تقييماً قارب 100 مليار دولار لتصبح من أعلى الشركات الناشئة قيمة في العالم.

لكن المشهد تغير جذرياً مع اتجاه الشركة للاكتتاب في سوق هونغ كونغ بقيمة سوقية استرشادية تتراوح بين 25.7 و26.8 مليار دولار أمريكي، مما يعني تبخر قرابة ثلاثة أرباع قيمتها القياسية المسجلة في عام 2022. ويعود هذا التراجع إلى عدة عوامل أبرزها إلغاء الإعفاءات الجمركية في الولايات المتحدة وأوروبا، وزيادة المنافسة الضارية من منصات أخرى مثل تيمو وتيك توك شوب وأمازون هاول، فضلاً عن التحديات التنظيمية والسياسية المتعلقة بمسار الإدراج في نيويورك ولندن وصولاً إلى هونغ كونغ.

ورغم التراجع الكبير في التقييم والتباطؤ الملحوظ في معدلات نمو الإيرادات، فإن شي إن تحتفظ بموارد نقدية ضخمة وقاعدة عملاء واسعة في نحو 160 سوقاً عالمياً، وسط سعي المؤسس والرئيس التنفيذي شو يانغتيان للحفاظ على السيطرة الفعلية عبر هيكل التصويت المزدوج عند بدء التداول في بورصة هونغ كونغ.